ניסיון סיני: איך הצילו את המדינה ממיקרו אשראי

2024 מְחַבֵּר: Seth Attwood | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-16 16:05

בתחילה, השלטונות הסיניים ראו בהלוואות מיקרו ככלי שימושי במאבק בעוני ואף פרסמו אותן בתקשורת הממלכתית. אבל עד מהרה הכלי הזה יצא משליטה והחל לאיים על המדינה בקטסטרופה מקיפה: ממחאות לאומיות מסיביות ועד קריסה בשווקים הפיננסיים, בדומה למשבר האמריקאי של 2008.

הרשויות הסיניות מנקות הלוואות צרכניות והלוואות מיקרו. הוועדה הרגולטורית לבנקאות PRC והבנק העממי של סין אימצו יחד את המסמך הודעות על ייעול ורגולציה של ארגוני מימון מיקרו (MFOs). הכללים החדשים, שהנוסח המלא שלהם יתפרסם בהמשך, קובעים את שיעור הריבית המקסימלית המותרת למיקרו אשראי, מבהירים את הליך מתן הלוואות, מגבילים את עבודת הכספים וקובעים את הכללים להקמת ההון של ארגונים כאלה. עבור הנושים, האמצעים יכולים להיקרא דרקוניים. אבל היה צריך לקחת אותם בדחיפות. לפי הרגולטורים הסיניים, הלוואות צרכניות חסרות אבחנה דוחפות את האזרחים למלכודת אשראי ומאיימת על יציבות המערכת הפיננסית כולה במדינה.

אייפון במחיר החיים

סטודנט בן 19 משנשי רק רצה לקנות אייפון 6s פלוס. חסרו לה 12 אלף יואן (כ-1,800 דולר). היא התביישה לבקש מהוריה כסף - ההורים היו איכרים וכך חסכו בכל דבר, כך שרק בתם היחידה זכתה לחינוך טוב. בקמפוס האוניברסיטה היא ראתה פרסומת למיקרו אשראי. החברה הציעה להנפיק הלוואה תוך 15 דקות לכל מטרה ללא בטחונות וערבים.

הבחורה הבוטחת פנתה לארגון ובאמת קיבלה את הכסף תוך דקות ספורות. ככל הנראה, התלמיד לא קרא את כל תנאי ההסכם. התברר שבנוסף לגוף ההלוואה של 12 אלף יואן וכמעט 40% בשנה, היא עדיין צריכה לשלם "דמי שירות" מסוימת של 4000 יואן. הילדה הבינה שהיא לא תוכל לפרוע בעצמה, ולקחה הלוואה נוספת כדי לשלם על הקודמת, ואז שוב ושוב. כתוצאה מכך, החוב עבור האייפון הסתכם ביותר מ-230 אלף יואן (כ-35 אלף דולר).

המצב נראה חסר סיכוי. והתלמיד החליט להתאבד. למרבה המזל, אביה הבחין בה עם בקבוק כדורי שינה בידיו בזמן והניא אותה ממעשה כזה. ההורים הוציאו כל אגורה מחסכונותיהם, אך עדיין חייבים כ-60 אלף יואן (כ-9000 דולר). הסיפור הזה התפשט ברשתות החברתיות הסיניות. למשתמשי האינטרנט הומלץ לפנות לבית המשפט.

אולי עכשיו להורי התלמיד יש סיכוי לזכות בתיק. ריביות כה גבוהות היו אסורות בעבר בחוק, ולפי הכללים החדשים, MFI לא יכולים להנפיק הלוואות לאנשים שאין להם מקור הכנסה יציב.

לא לקנות - לקנות

מבחינה היסטורית, החיים בחובות בסין נחשבו מבישים. דורות של סינים עבדו קשה וחסכו כסף ליום גשום. לכן, היה במדינה קצב צבירה גבוה במיוחד וצריכה נמוכה. אבל כל זה השתנה כשדור שנות ה-90 נכנס לשוק. הם גדלו יחסית טוב ונהגו לצרוך הרבה יותר מהוריהם. היגיון אופייני לדור הנוכחי: אתה צריך לחיות לא אחר כך, אלא עכשיו. הכסף פוחת, יש לבזבז אותו, ולא לשמור אותו לאחר מכן.

מבנים פיננסיים שמו לב למגמה הזו באמצע שנות ה-2000. אז החלו הבנקים להנפיק כרטיסי אשראי לסטודנטים, ולעתים קרובות משכו אותם עם לחמניות שונות: החזר כספי, הנחות בחנויות בעת תשלום בכרטיס, מתנות מהבנק.עבור מוסדות פיננסיים, סטודנטים סינים הפכו לברכה אמיתית. כבר בשנת 2008, 15% מכלל הרכישות הקמעונאיות של מוצרי צריכה נעשו באמצעות כרטיסי אשראי, בעוד ששנתיים לפני כן היו רק 4.8%. שנתיים של צמיחה מהירה בצריכה באשראי - בדיוק בתקופה שבה הבנקים הנפיקו כרטיסי אשראי באופן אקטיבי לסטודנטים.

אבל עד מהרה סחרחורת ההצלחה פינתה את מקומה לאכזבה: צעירים המוכנים לצריכה חסרת מעצורים עדיין לא התקיימו מבחינה כלכלית, כך שהם עדיין לא יכלו לספק שיעור צריכה גבוה לכספים שלהם. הורים לפעמים לקחו מילדיהם תריסר כרטיסי אשראי שונים, כאשר הכספים האחרונים הם שילמו את חובותיהם, שהגיעו לכמה מאות אלפי יואן. אז הגיבו הרשויות הפיננסיות בזמן, ובשנת 2009, הבנק המרכזי הסיני אסר על כרטיסי אשראי לסטודנטים ללא מקור הכנסה, וכן לאלה מתחת לגיל 18.

באותה תקופה החלו להופיע ארגוני מיקרו-מימון, אך הפופולריות שלהם הייתה נמוכה. מעטים האנשים שחשבו על הסיכונים שפעילותם עשויה לשאת. הצורך ברגולציה הדוקה של ענף זה לא היה ברור. המסמך הרשמי המסדיר את פעילותם של MFOs - "דעות מנחות של הוועדה הרגולטורית הבנקאית של PRC והבנק המרכזי של PRC על בדיקת MFOs" (关于 小额 贷款 公司 试点 的 指寁 意 הופיע ב-0) -0. אבל הוא תיאר רק את העקרונות הבסיסיים - מה זה MFI, איך נוצרת ההון של MFO, לאיזו מחלקה שייכת הרגולציה שלהם וכו'.

כך, למשל, המסמך אומר שהקרנות של MFOs נוצרות על חשבון ההון המורשים שתורמים על ידי בעלי המניות, תרומות מרצון מבעלי המניות, כמו גם על חשבון הלוואות בנקאיות. אבל MFI יכול לקחת הלוואה לא יותר משני בנקים. וסכום ההלוואה הבנקאית לא יעלה על 50% מהונה הנקי של החברה. למי להנפיק הלוואות, מהו הליך גביית החובות, מה יכולות להיות ריביות - שום דבר מזה לא מוסדר במסמך.

מיקרו אשראי נגד עוני

בזמנו, השלטונות הסיניים ראו אשראי מיקרו ככלי שימושי במאבק בעוני. וזה די הגיוני: ה-MFI הראשונים בעולם נוצרו בדיוק למטרה זו. בשנות ה-70, הכלכלן של בנגלדש מוחמד יונוס החל להלוות את כספו ליזמים בעלי הכנסה נמוכה כדי להשתמש בהם כדי להצמיח את העסקים שלהם. הוא זה שהפך למייסד בנק גרמין, ארגון המיקרו-מימון הראשון בעולם, וקיבל את פרס נובל על תרומתו למאבק בעוני.

סין החליטה לנצל את הניסיון העולמי. בשנת 2015 פרסמה מועצת המדינה של הרפובליקה העממית של סין את התוכנית לפיתוח מערכת פיננסית נגישה לכל האוכלוסיות 2016–2020 (国务院 关于 印发 推进 普惠 金融 叄刕). מיקרו אשראי מילאו בו תפקיד משמעותי. "יש צורך לעורר יצירת מוצרים חדשניים על ידי מבנים פיננסיים, לרבות קידום מוצרי מיקרו אשראי, חברות ביטוח מיקרו-חיים. יש צורך להרחיב את ערוצי המימון לחברות מיקרו אשראי ולמשכונים", נכתב בתוכנית.

ההתמקדות במיקרו אשראי הייתה בעיקר במאבק בעוני בכפר. סוכנות הידיעות הראשית במדינה Xinhua (新华社) דיווחה כיצד החקלאי המאושר קיבל הלוואה בקלות דרך אפליקציית הנייד Ant Financial (蚂蚁 金 服, חלק מקבוצת עליבאבא; 阿里巴巴), קנה אופנוע תלת גלגלי עם טרולי החל להתפרנס מהובלת מטענים קטנה. הוא חי בשקט במולדתו הקטנה, הוא כבר לא צריך ללכת לערי החוף כדי להרוויח כסף. אנט פיננסית עובדת ב-245 האזורים העניים ביותר והעניקה הלוואות ל-160 מיליון חקלאים בשיתוף עם קרן סין למלחמה בעוני (中国 扶贫 基金会), דיווחה שינחואה.

אנשי כספים בעלי יוזמה קלטו במהירות את האות הזה. ראשית, בשנת 2007, הופיעו פלטפורמות הלוואות p2p בסין, והשוק החל לצמוח במהירות, בממוצע של 234% בשנה. בתחילת 2017 הוא הגיע ל-290 מיליארד דולר.הרגולטורים לא התערבו עד שבשנת 2016 הייתה שערורייה עם הפלטפורמה הגדולה דאז Ezubao (租 宝), שהתבררה כפירמידה פיננסית. החברה גנבה 7.3 מיליארד דולר מ-900 אלף משקיעים.

לאחר מכן הנציבות הרגולטורית הבנקאית פרסמה כללים לפיהם אנשים לא יכולים ללוות יותר מ-200 אלף יואן (כ-30 אלף דולר) בפלטפורמת p2p אחת, והסכום הכולל של החוב בכל הפלטפורמות לא יעלה על 1 מיליון יואן. בנוסף, נאסר על פלטפורמות p2p לצבור הון, כל חברת p2p חייבת כעת לנהל את פעילותה אך ורק באמצעות בנק פקדונות, ויש רק אחת לכל פלטפורמה.

בתנאים כאלה, פלטפורמות p2p לא רווחיות לעבוד. אז החלו החברות עצמן לספק ישירות הלוואות צרכניות לאוכלוסייה.

מספר ה-MFI החל לגדול במהירות. בנוסף, פלטפורמות p2p לשעבר כמו PPDAI (拍拍 贷) עברו גם הן להלוואות מיקרו. הענקיות הטכנולוגיות עליבאבא וטנסנט (腾讯) לא נשארו מאחור, וסיפקו למשתמשי הארנק האלקטרוני שלהם הזדמנות לקבל מיד סכום כסף מסוים עבור רכישות, יתרה מכך, עם תקופת חסד של החזר - למעשה, אשראי חלופי כזה כַּרְטִיס.

כל זה הוביל לכך שהצריכה, שהרשויות הסיניות קיוו זה מכבר כמנוע הצמיחה העתידי של התמ"ג, החלה סוף סוף לצמוח. לפי נתוני משרד המסחר של סין, חלקה של הצריכה בצמיחת התמ"ג ב-2016 היה 64.6%, ב-2017 הוא צפוי לעלות על 70%. המכירות הקמעונאיות של מוצרי צריכה יעלו השנה על 37 טריליון יואן, לפי המשרד. במקביל, ההיקף הכולל של הלוואות מיקרו שהונפקו ללא בטחונות וערבים, על פי הערכות CpC, מגיע ל-1 טריליון יואן, ובסך הכל פועלים במדינה יותר מששת אלפים MFOs כרגע.

כרישים בהלוואות מיקרו

אולם מאוחר יותר, התקשורת החלה להעלות פרטים מפחידים על עבודתם של MFIs. פלטפורמת ההלוואות המקוונת הגדולה ביותר, Qudian, אשר, אגב, יצאה לציבור לאחרונה בניו יורק, סוחטת תמונות עירום מסטודנטיות כבטוחה להלוואות. ואז ה-MFI שוכרים סבתות רוקדות ושמרות שרוקדות בביתו של החייב ומשמיעות לכל המחוז על ההתנהגות הלא ישרה של הבעלים.

כמה חברות אפילו החלו למשוך עובדים נגועים ב-HIV כאספנים, המבקרים בבתי החייבים עם שלטים "יש לי HIV". הכונסים הבטיחו להישאר בביתו של החייב עד לפירעון החוב. אחרת, איימו האספנים, הם יתפסו בידיהם את כל החפצים והכלים וכך ידביקו את כל בני המשפחה. זה הפחיד את האיכרים שלא היו בקיאים ברפואה.

מדוע ש-MFI ינקטו צעדים מוזרים כל כך לבעיטת חובות? העובדה היא שב-2015, בית המשפט העליון של PRC קבע כי העלות הכוללת של הלוואה אינה יכולה לעלות על 36% בשנה. המשמעות היא שפשוט אי אפשר לפתור בתחום המשפטי את בעיית אי התשלומים על הלוואות בריבית גבוהה יותר. לכן, הדרך היחידה של MFI לדרוש תשלומים מחייב על הלוואה היא ליצור קשר עם אספנים ולהשתמש בשיטות לא סטנדרטיות כאלה.

מצד אחד, כמעט כל אחד יכול לקבל הלוואה מ-MFO ללא בטחונות או ערבים. מנגד, בעת הגשת בקשה להלוואה, הארגון מבקש מהלקוח כמות גדולה של נתונים אישיים. בנוסף, עם התפתחות טכנולוגיות האינטרנט והתשלום הסלולרי, לחברות יש מגוון עצום של מידע מגוון. הרי טלפון נייד יודע כמעט הכל: איפה אדם נמצא, עם מי הוא מתקשר, ולא רק ברשתות החברתיות, אלא גם חי (על ידי השוואת נתונים על מיקום גיאוגרפי), אילו רכישות הוא מבצע ומה המחזור החודשי הממוצע שלו של כְּסָפִים.

על ידי ניתוח הנתונים הגדולים הללו, חברה יכולה למדוד את כושר הפירעון של לקוחות טוב יותר מכל שיטת ניקוד מסורתית. כאשר כל חייו של אדם נראים לעין, הוא הופך למטרה קלה עבור אספנים.יתרה מכך, בסין, חברות די קלות בנושא העברת נתונים אישיים לצדדים שלישיים. לפני כמה ימים, למשל, דווח על דליפת נתונים של המשתמשים Wechat (微 信), Alipay (支付 宝) ו-Sesame Credit (芝麻 信用). בספטמבר דיווח צ'יינה דיילי על מעצרם של 410 בני אדם במחוז גואנגדונג שסחרו בנתונים אישיים של מוסדות אשראי. בסך הכל, הוחרמו יותר מ-100 מיליון קבצים עם נתונים אישיים של משתמשים.

כל זה יוצר סיכונים חברתיים גדולים. זה הרבה יותר מסוכן מסכסוכי עבודה, סכסוכי קרקעות, בעלי הון שהונו. כי עם התפתחות הפיננסים באינטרנט יכולים להופיע נפגעי מיקרו אשראי ברחבי הארץ, לתרגם את הסכסוך לקנה מידה ארצי.

יש עוד נקודה חשובה אחת: מאחר שהמדינה בסין שמרה במשך זמן רב על מונופול מוחלט על כל פעילות פיננסית, עדיין יושבת בראשם של האנשים הרשעה שהמדינה אחראית לכל דבר ותפקח על שמירת הצדק וזכויותיהם. זו הסיבה שהמדינה התערבה כעת, עד שאלפי או מיליוני חייבים פושטי רגל הלכו עם קלשון לז'ונגנאנהאי.

בנוסף, הפעילות של MFOs החלה ליצור סיכונים פיננסיים מערכתיים. המסמך הרגולטורי מ-2008 הסדיר רק את שיעור ההלוואות הבנקאיות בהון של MFOs. אבל שום דבר לא מנע מחברות למצוא מקורות מימון אחרים. MFI החלו לחדש את המאזנים שלהם על ידי הנפקת ניירות ערך מגובים בחובות אלו (ABS).

נניח שארגון מיקרופיננסים הנפיק מספר מסוים של הלוואות צרכניות. לאחר מכן היא מוכרת את התביעות ל-SPV. SPV יוצר מאגר של נכסים ומנפיק עבורם ABS. לאחר מכן ABS מועברת לקונסורציום של חתמים המספקים מיקום של ניירות ערך אלה. ההשמה יכולה להיות פרטית בין מעגל מצומצם של משקיעים. בנוסף, ABS אלו רשומים בבורסות שנחאי ושנג'ן. לדוגמה, Ant Financial לבדה הנפיקה 149 מיליארד יואן (22 מיליארד דולר) של ABS מגובה בהלוואות צרכניות. JD.com, פלטפורמת המסחר האלקטרוני השנייה בגודלה בסין, פרסמה ABS כאלה תמורת 9.5 מיליארד יואן (1.4 מיליארד דולר), בעוד שבאידו שחררה 1.3 מיליארד יואן (196 מיליון דולר).

כמובן, מנות כפופות (המסוכנות ביותר) נשארות, ככלל, על יתרת המוצא. עם זאת, במיוחד, סוכנויות דירוג מקומיות מעניקות דירוגי AAA ו-AA+ למנות בכירות ולמנות ביניים. המצב מסוכן אפילו יותר מה-CDO האמריקניים הידועים לשמצה שעוררו את המשבר הפיננסי של 2008. ל-CDO הוקצה גם הדירוג הגבוה ביותר האפשרי, אך לפחות הם היו מגובים במשכנתאות, שבהן שימשו נדל ן כבטוחה. ואז התרגול הראה שקשרים כאלה לא היו אמינים. מה אפשר לומר על איגרות חוב המובטחות במיקרו הלוואות, שאין להן בטחונות כלל.

לשנות כמובן

כעת הרשויות הסיניות מנסות לעצור את כל הסיכונים הללו. לפי הודעות חדשות שהוציאו הרגולטורים, שיעור הלוואות המיקרו, כולל כל התשלומים ודמי השירות, לא יעלה על 36% בשנה. בנוסף, הריבית השנתית, ולא חודשית או יומית, היא שחייבת להיות כתובה בהסכם ההלוואה. זהו מדד חשוב, מכיוון ש-MFO, המנצלים את האוריינות הפיננסית הנמוכה של האוכלוסייה, מצביעים לעתים קרובות על שיעורי ריבית אטרקטיביים ליום, ומבלבלים את הלקוחות שלהם (בעיה זו אופיינית לא רק לסין, בסקר קומרסנט, רק 22% היו מסוגל לענות נכון על השאלה: "איזה שיעור על הלוואה אתה מחשיב יותר רווחי - 1% ליום או 70% לשנה?").

כמו כן, על פי הכללים החדשים, חל איסור על מתן מיקרו אשראי ללווים ללא מקור הכנסה יציב: מובטלים, סטודנטים וכדומה. לא ניתן להאריך את ההלוואה יותר מפעמיים. לפי ההודעות, חברות צריכות להשתמש באופן אקטיבי בטכנולוגיות חדשות, כולל יותר נתונים, על מנת להעריך היטב את כושר הפירעון של הלקוח ולא להציע לו יותר הלוואות ממה שהוא יכול לעמוד בו. במקביל, ההודעות קוראות ליותר תשומת לב להגנה על נתונים אישיים ואוסרות העברה בלתי חוקית של מידע אישי לצדדים שלישיים.

על פעולת האספנים מוטלות הגבלות משמעותיות.כעת הם אינם יכולים להשתמש באמצעים אלימים, אינם יכולים להתערב בחייו הפרטיים של הלקוח או להפעיל עליו לחץ מוסרי. כמו כן, מעתה והלאה עליהם לתקשר אך ורק עם הלווה לגבי החזר החוב, אסור להפעיל לחץ על צד שלישי, למשל קרובי משפחה או חברים של החייב.

הרגולטור גם הציג צעדים לייצוב המערכת הפיננסית. בעוד ש-MFI עדיין לא נאסר באיגוח, נאסר כעת על בנקים להשקיע כספים מקרנות ניהול נכסים באג ח מגובות בהלוואות מיקרו.

הרישוי עבור MFIs חדשים יושעה. אותם ארגונים הפועלים ללא רישיון מיוחד מוצאים כעת מחוץ לחוק, פעילותם תופסק. ואותם MFI שכבר קיבלו רישיון מיוחד ייבדקו שוב אם הם עומדים בהודעות החדשות. בכל מקרה של הפרות מאיימים על החברות בעיצומים: מהפסקת פעילות ועד שלילת הרישיון הקיים.

כמובן, הצעדים החדשים נועדו להגן על הצרכנים. זוהי מכה גדולה עבור MFI, וכפי שמאמינים משתתפים בשוק, לא רבים יוכלו לשרוד אותה. מצד שני, אמצעי זה יעזור לייעל את השוק, וישאיר רק את הנציגים החזקים ביותר במשחק. כבר עכשיו ברור שלחברות גדולות לא צפויות בעיות ביישום ההנחיות החדשות. חלקם אפילו החליטו לשחק לפני העקומה. לדוגמה, Ant Financial הודיעה כי לא תעניק הלוואות בשיעורים הגבוהים מ-24% לשנה, אפילו שבוע לפני התערבות הרגולטורים.