22 טריליון דולר הוא החוב הלאומי של ארה"ב. במה הדולר נאחז?

2024 מְחַבֵּר: Seth Attwood | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-16 16:05

כמה ימים לפני תום שנת הכספים הבאה (30 בספטמבר), משרד האוצר האמריקאי הודיע כי הגירעון התקציבי הלאומי גדל ב-19% ב-11 חודשים. כתוצאה מכך הוא הסתכם ב-1.067 טריליון דולר, או 4.4% מהתמ ג של המדינה. בפעם האחרונה שגודל החוב הלאומי עלה על טריליון דולר ב-2012, תחת הנשיא ברק אובמה.

החוב הלאומי של ארה"ב ממשיך לגדול. אם בסוף 2017, שנתו הנשיאותית הראשונה של טראמפ, זה היה שווה ל-19.362 טריליון דולר, הרי שבאמצע פברואר זה כבר עבר את ה-22 טריליון דולר (105% מהתמ"ג), לאחר שעדכן שיא היסטורי נוסף.

הגירעון התקציבי המתרחב כבר גרם לדאגה לטראמפ. באוקטובר האחרון הוא דרש מהקבינט האמריקני לקצץ את ההוצאות של כל המשרדים והמחלקות הפדרליות ב-5%. היפטרו משומן, היפטרו מפסולת! - דרש טראמפ, אבל כעבור שנה הגיע הגירעון לרמת שיא בתקופת נשיאותו.

אם כי, בתיאוריה, אפילו הפחתה של 5% מרמזת על חיסכון משמעותי מאוד. לדוגמה, הצבא קיבל הוראה לאשר תקציב של 700 מיליארד דולר במקום 733 מיליארד דולר. הצעה ציונית שהציע טראמפ במרץ הייתה צמצום התקציב של מחלקת המדינה והסוכנות לפיתוח בינלאומי (USAID) ב-23 %, ל-41.6 מיליארד דולר. …

אנליסטים אמריקאים מאמינים שכל אלה הם אמצעים קוסמטיים. הם משייכים את הגירעון התקציבי הגדל של ארה"ב לקיצוץ המס של 1.5 טריליון דולר שיישם טראמפ מיד לאחר עלייתו לשלטון. כפי שמציין הוול סטריט ג'ורנל, תוך ציטוט של אנליסטים מוועדת התקציב הפדרלית של ארה"ב, עד 2028, הגירעון עשוי להגיע ל-2 טריליון דולר.

ברוסיה, כל נתון עגול חדש הקשור לגירעון התקציבי או לחוב הלאומי של ארה ב מעורר תמיד ספקולציות שהמערכת הפיננסית האמריקאית עומדת לקרוס יחד עם הדולר כמטבע העולמי העיקרי. אולם עד כה, התחזיות הללו נותרו במישור תיאורטי בלבד - הדולר, כמובן, נחות לאט לאט משאר המטבעות, אך רחוק מלהעניק להם את כף היד. יתרה מכך, הדולר נמצא כעת בשלב של התחזקות רצינית מול רוב המטבעות האחרים, כולל האירו.

"עבור ארה"ב, הגירעונות התקציביים הפכו לנורמליים מאז סוף שנות ה-70. למעט פרק זמן קצר של הנשיאות של קלינטון, תקציב ארה"ב היה בגירעון לאורך כל התקופה. טריליון דולר הוא רק נתון, סוג של סימן פסיכולוגי. יתרה מכך, יש לזכור שלפני 10 שנים, כאשר הגירעון התקציבי בארה"ב היה באותה רמה, המסים בארה"ב היו גבוהים יותר, והגירעון הנוכחי הוא במידה רבה תוצאה של רפורמת המס של טראמפ ומאותת שלמגזר הפרטי בארה"ב יש מספיק כסף", מציין הכלכלן חזבי בודונוב, עורך ערוץ הטלגרם PolitEconomics. מסקנה זו, לדבריו, נובעת מהנוסחה החשבונאית למאזן המגזרי: סכום תזרימי התקציב, סחר החוץ והמגזר הפרטי הוא תמיד אפס. כבר תקופה ארוכה שארצות הברית חווה גירעון תקציבי ומאזן סחר חוץ בגירעון - לכן, מסתבר שהמגזר הפרטי נמצא בשחור.

עצם הניסוח של שאלת ברירת המחדל של ארה"ב נראה מוזר, בהתחשב בכך שארה"ב עצמה מנפיקה דולרים שבהם התחייבויותיה נקובות, מציין מדען המדינה האמריקאי אלכסיי צ'רניאייב. הוא נזכר שעד עכשיו הקונגרס תמיד העלה את מגבלת החוב הלאומי של ארה"ב, ולנפחים העצומים של פליטות וגידול חובות לא היו השלכות שליליות מקבילות הן על הכלכלה האמריקאית והן על הכלכלה העולמית.

"גודל החוב הלאומי הוא פונקציה של מיקומה של המדינה במערכת העולמית.וכל עוד ארצות הברית נשארת ההגמון במערכת העולמית, היא, במהותה, יכולה להרשות לעצמה כל כמות של חוב ציבורי וגירעונות תקציביים ללא השלכות נראות לעין. לשם השוואה, סלטות כאלה כבר היו מביאות את רוסיה לתוצאות קטלניות", אמר צ'רניאייב, תוך שהוא מצטט אנלוגיה היסטורית לפני מאתיים שנה.

במהלך המאבק עם נפוליאון היו לבריטניה אינדיקטורים פנטסטיים של חוב ציבורי - כ-470% מהתמ ג, וזה לא הוביל אותה לחורבן פיננסי כלל. הודות לתפקידה כהגמון עולמי, הצליחה בריטניה למשוך כסף לווה מכל רחבי אירופה, וצרפת נלחמה במלחמה על מסים ופיצויים. במובן מסוים, התוצאה של המאבק הזה כבר נקבעה מראש ברמת הכלכלה הפוליטית. אבל אם, מוסיף המומחה, תאבד מעמדה של ארצות הברית כהגמון (בפרט בתפקיד היוצר של מטבע הרזרבה העולמי), אז תתרחש קריסת הכספים האמריקאיים. וזו תהיה בדיוק התוצאה של אובדן מעמדו של ההגמון, ולא הסיבה.

"הדולר הוא רק קו המתאר החיצוני וקצה הקרחון של מערכת פיננסית מורכבת שמתפתחת ומשתנה במטרה לשחזר את היחסים החברתיים-כלכליים הקיימים. זה יהיה שגוי להעריך את הדולר במונחים של המטבע הלאומי הקלאסי והמערכת המוניטרית של הקפיטליזם הישן. השיטה החדשה מאפשרת לדולר ולמערכת הפיננסית כולה לא רק לשמור על יציבות, לרוב בניגוד להיגיון הכלכלי ה"רגיל", אלא גם להבטיח הגמוניה עולמית. מה שכמובן לא אומר את חוסר ההתכלות של המערכת הזו", מוסיף פאבל רודקין, פרופסור חבר בבית הספר הגבוה לכלכלה.

לדבריו, קריסת הדולר הידועה לשמצה לא תהיה הסיבה לקריסת ארצות הברית, אלא תוצאה של השינוי הבא של המערכת הפיננסית העולמית. עם זאת, כרגע, הציפיות לקריסת הדולר או קריסת הכלכלה האמריקאית אינן שונות בהרבה מהציפיות מהפיצוץ של הר הגעש ילוסטון המפורסם בוויומינג, שעומד להתרחש ואז בהחלט יסיים את אמריקה.

סדר יום בעייתי עבור טראמפ

עם זאת, עבור השוק המקומי בארה"ב, הגירעון התקציבי יוצר יותר ויותר בעיות בהקשר של האטה בכלכלה. בשנה שעברה צמח התמ"ג האמריקאי ב-2.9%, ברבעון הראשון של השנה הצמיחה כבר עמדה על 3.1% במונחים שנתיים, אך בהקשר של מלחמת הסחר המתגברת עם סין, זה עשוי להיות הגבול שהכלכלה האמריקאית נמצאת בו. מסוגל. על פי תחזית יוני של ה-FRS, השנה התמ"ג של המדינה יגדל ב-2.1%, ובהמשך - ב-2%. זה בערך מחצית ממה שהיה בשנות ה-90. תוכניותיו של טראמפ להחזיר את גדולתה הכלכלית של אמריקה נתקעות בבירור.

"טראמפ תומך בגישת שוק שמרנית למדיניות כלכלית. לאחר שהפך לנשיא, הוא הוריד מיד מסים, בהתבסס על הרעיון שקיצוצי מסים מובילים לעלייה בפעילות הכלכלית, - אומר חזבי בודונוב. "עם זאת, מדיניות כלכלית לא צריכה להיות מוגבלת רק לתת כסף למגזר הפרטי. וההשקה של צמיחה כלכלית באמצעות השקעה ציבורית שתשפר את רווחתם של הפלחים העניים ביותר בחברה האמריקאית, מעוכבת על ידי הגירעון התקציבי של ארה"ב. רמת הצמיחה הרצויה של הכלכלה האמריקאית לא הושגה, וכעת טראמפ מנסה למצוא שעיר לעזאזל - למשל, הוא דורש הורדת ריבית מהפד לאפס באמצעות טוויטר. כל זה מעיד על חוסר ההתאמה של המציאות עם הכוונות, והרייטינג של טראמפ יורד".

מנקודת מבט זו, אירוע סימפטומטי היה השביתה הפתוחה של עובדי ג'נרל מוטורס שהוכרזה על ידי איגוד עובדי הרכב המאוחדים של ארצות הברית החל מחצות ב-16 בספטמבר. לפי הנתונים העדכניים ביותר, כ-50 אלף עובדים לא הלכו לעבוד ב-31 ממפעלי החברה בארצות הברית. השביתה, שדרשה שכר גבוה יותר, שירותי בריאות סבירים ואיכותיים וביטחון תעסוקתי, כבר הוכרה כגדולה ביותר מאז 2007, אז השתתפו במחאה 73,000 עובדי GM.

במילים אחרות, הג'ינג'ים הידועים לשמצה - ציבור הבוחרים הגרעיני של טראמפ - מפגינים באופן פעיל חוסר שביעות רצון מהמדיניות הכלכלית של הנשיא האמריקני. במכתב מהאיגודים, במיוחד, נכתב ש-GM השיגה רווח שיא של 35 מיליארד דולר בצפון אמריקה בשלוש השנים האחרונות.

לדברי חזבי בודונוב, המצב הנוכחי בכלכלה האמריקאית מחייב אימוץ תוכנית "גרין ניו דיל", שתתרום לצמיחת השגשוג באמצעות השקעות. כעת, ערב הבחירות לנשיאות ב-2020, בקרב פוליטיקאים מהמרכז-שמאל בארצות הברית, מתקיים דיון מוגבר על מקורות ההשקעות הללו. סנטור ממדינת ורמונט ברני סנדרס, שהכריז בפברואר על נכונותו להשתתף בבחירות, דוגל בפתרון בעיית המחסור בהיצע הכסף ברוח התיאוריה המוניטרית המודרנית (MMT) - באמצעות מנגנון הפליטה או, במילים פשוטות., הדפסת כסף. דוקטרינה זו, בניגוד לרעיונות האורתודוכסיים לגבי מהות האינפלציה, טוענת שגידול בהיצע הכסף לא רק שאינו מוביל לעלייה באינפלציה, אלא גם עוזר להחליק חוסר איזון כלכלי.

לסנאטורית אליזבת וורן ממסצ'וסטס יש נקודת מבט שונה, המציעה פתרון מסורתי יותר - להגביר את משיכת הכסף מהעשירים לצורך חלוקה נוספת אחידה יותר.

את נושא הגירעון התקציבי אכן ניתן לדווש במהלך הקמפיין הקרוב לנשיאות, מציין אלכסיי צ'רניאייב, אך יש לזכור שהרפובליקנים עצמם משתמשים באופן פעיל בנושא זה לפחות משנת 2010 בלחץ האגף הליברטריאני של המפלגה - וכן שום דבר משמעותי לא קורה. "מתעלמים למעשה מהדרישות של הליברטריאנים להפסיק להגדיל את החוב הלאומי של ארה"ב. לכן, המגמה העיקרית נותרה ללא שינוי: החוב הלאומי של ארה"ב גדל בקצב הולך וגובר תחת כל ממשלה - וטראמפ בהקשר זה לא שינה את המצב, למרות הציפיות הקיימות", מסכם המומחה.