הכוח הגלובלי של מלווי הכסף של באזל

2024 מְחַבֵּר: Seth Attwood | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-16 16:05

הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS) הוא ארגון טפילי על-לאומי, אחד המרכזיים בשרשרת המבנים הבנקאיים העולמיים שסבכו את כדור הארץ. האנשים המכובדים כלפי חוץ הם אלה שבעזרת מנגנוני בנקאיים שותים את דמם של מיליוני אנשים ממדינות שונות.

עשר פעמים בשנה – כל חודש מלבד אוגוסט ואוקטובר – נוסעת קבוצה קטנה של גברים לבושים היטב לעיר בזל שבשוויץ. עם מזוודות קטנות ונרתיקים ביד, הם הולכים למלון אוילר, שנמצא מול תחנת הרכבת. הם מגיעים לעיירה המנומנמת הזו ממקומות שונים לגמרי, כמו טוקיו, לונדון וושינגטון הבירה, למפגשים קבועים של המועדון העל-לאומי האקסקלוסיבי, הסודי והמשפיע ביותר בעולם.

לכל אחד מתריסר המשתתפים במפגשים משרד נפרד במועדון עם קווי טלפון מאובטחים למולדת. לחברי המועדון צוות קבוע של כ-300 איש, כולל נהגים, טבחים, מאבטחים, שליחים, מתרגמים, סטנוגרפים, מזכירות ועוזרות. יש להם גם מעבדת מדע מעולה ומערכת מחשבים חדישה, כמו גם קאנטרי קלאב מקורה עם מגרשי טניס ובריכת שחייה במרחק של כמה קילומטרים מבזל.

החברים במועדון זה הם כמה אנשים משפיעים שקובעים מדי יום את שיעורי הריבית, זמינות האשראי והבסיס הכספי של הבנקים בארצם. אלה כוללים את ראשי הבנק הפדרלי, הבנק המרכזי של אנגליה, הבנק המרכזי של יפן, הבנק הלאומי השוויצרי והבונדסבנק הגרמני.

המועדון מפעיל בנק עם קרן של 40 מיליארד דולר במזומן, ניירות ערך ממשלתיים וזהב, המהווה כעשירית מהמתכות היקרות הזמינות בעולם. הרווחים מהשכרת הזהב הזה (שני רק לעתודות של פורט נוקס) מספיקים לכיסוי עלויות אחזקת הארגון כולו. והמטרה החד משמעית של הפגישות החודשיות הללו לכמה נבחרים היא תֵאוּם ואם אפשר, לִשְׁלוֹט על כל העסקאות המוניטריות של העולם המפותח. מקום המפגש של המועדון בבאזל הוא מוסד פיננסי ייחודי בשם בנק להסדרים בינלאומיים, או BIS.

ה-BIS נוסד במאי 1930 על ידי בנקאים ודיפלומטים אירופאים ואמריקאים כדי לגבות תשלומי שילומים גרמנים לאחר מלחמת העולם הראשונה (ומכאן שמו). זה היה באמת הסכם יוצא דופן. למרות שה-BIS הוקם כבנק ציבורי מסחרי, חסינותו מפני התערבות ממשלתית ואף מיסוי, הן בימי שלום והן בימי מלחמה, הובטחה באמנה בינלאומית שנחתמה בהאג ב-1930. למרות העובדה שמפקידיו הם בנקים מרכזיים, ה-BIS מרוויח כסף על כל הפעולות. ומכיוון שפעילותו רווחית מאוד, הוא אינו זקוק לשום סובסידיות או סיוע ממשלתי.

מכיוון שהיא גם סיפקה לבנקים המרכזיים האירופיים בבאזל כספת מאובטחת ונוחה עבור עתודות הזהב שלהם, היא הפכה במהרה בנק לבנקים מרכזיים … עם העמקת השפל העולמי בשנות ה-30 והבהלה הפיננסית באוסטריה, הונגריה, יוגוסלביה וגרמניה, חששו נגידי בנקים מרכזיים מרכזיים שללא תגובת הצלה מתואמת מקיפה, המערכת הפיננסית העולמית כולה תקרוס. מקום המפגש הברור לתיאום הנחוץ הזה היה ה-BIS, לשם הם נסעו באופן קבוע בכל מקרה כדי לארגן חילופי זהב ולחתום על הסכמים לתשלום נזקי מלחמה.

למרות שהקונגרס המבודד לא איפשר רשמית לבנק הפדרלי של ארה"ב להשתתף או לרכוש ב-BIS (מניות ה-BIS הוחזקו על ידי הבנק הלאומי הראשון של העיר), יו"ר הפד נסע בחשאי לבאזל לפגישות חשובות. ברור שהמדיניות המוניטרית העולמית הייתה נושא חשוב מכדי שיוותר לקובעי המדיניות הציבוריים.

במהלך מלחמת העולם השנייה, כאשר מדינות, אם לא הבנקים המרכזיים שלהן, השתתפו בה, ה-BIS המשיך בפעילותו בבאזל, אם כי הפגישות החודשיות פסקו זמנית. ב-1944, בעקבות האשמות של צ'כיה בהלבנת זהב נאצי שנגנב מאירופה, תמכה ממשלת ארה ב בהחלטה בוועידת ברטון וודס הקוראת לחיסול ה-BIS. האמינו בתמימות שתפקידי ההסדר וההסדר המוניטרי המבוצעים על ידו יכולים להשתלט על ידי קרן המטבע הבינלאומית החדשה.

עם זאת, אי אפשר היה להחליף את מה שהיה קיים במסווה של מסלקה בינלאומית: ארגון על-לאומי ליצירה ויישום של אסטרטגיה מוניטרית עולמית, דבר שלא יכול להיעשות על ידי ארגון בינלאומי דמוקרטי כמו האו ם. בנקאים מרכזיים שלא התכוונו לתת את המועדון שלהם לאף אחד, דיכא בחשאי את ההחלטה האמריקאית.

לאחר מלחמת העולם השנייה הפך ה-BIS למסלקה הראשית של מטבעות אירופה, ומאחורי הקלעים למקום מפגש מועדף על ראשי בנקים מרכזיים. כשהדולר הותקף בשנות ה-60, ה-BIS בא להצלת המטבע האמריקאי על ידי ארגון חילופי מזומנים וזהב גדולים. אין ספק שהייתה קצת אירוניה בעובדה שכפי שציין נשיא הבנק, "ארה"ב, שרצתה לחסל את ה-BIS, זקוקה לכך באופן בלתי צפוי". כך או כך, הפד הפך לחבר ליבה במועדון, וגם היו"ר פול וולקר או המנהל הנרי ווליך השתתפו בכל סוף שבוע של באזל.

בתחילת הדרך, בנקאים מרכזיים חיפשו אנונימיות מוחלטת לפעילותם. המטה שלהם היה במלון נטוש בן שש קומות, Grandet Savoy Hotel Universe, עם נספח מעל חנות השוקולד פריי הצמודה. הם בכוונה לא הניחו את שלט BIS על הדלת, ולכן הבנקאים והסוחרים השתמשו בבית הקפה כנקודת התייחסות נוחה.

בחדרי העץ שמעל החנות והמלון התקבלו החלטות על פיחות או הגנה על מטבעות, לקבוע את מחיר הזהב, להסדיר את הבנקאות בחו"ל ולהעלות את הריבית לטווח קצר. ולמרות שבמעשיהם הם יצרו "סדר כלכלי עולמי חדש", כדבריו של גידו קרלי, נגיד הבנק המרכזי האיטלקי, החברה, אפילו בבאזל, נותרה לא מודעת לחלוטין למועדון ולפעילותו.

עם זאת, במאי 1977 נטש ה-BIS את האנונימיות שלו, בהתאם להתחשבנות המפוכחת של חלק מחבריו, תמורת מפקדה יעילה יותר. הבניין החדש - גורד שחקים בצורת גליל בן שמונה עשרה קומות שמתנשא מעל העיר מימי הביניים כמו איזה כור גרעיני לא הולם, מה שמכונה "מגדל", החל למשוך במהירות את תשומת לב התיירים.

"זה היה הדבר האחרון שרצינו", אמר לי הנשיא שלה, ד"ר פריץ לאוטווילר, בראיון ב-1983. "אם הכל היה תלוי בי, הוא לעולם לא היה נבנה".

לאורך השיחה הוא צפה מקרוב במסך רויטרס, שתיאר תנודות במטבעות ברחבי העולם. למרות המראה החיצוני המשעמם שלו, למטה החדש יש את כל היתרונות של מרחב יוקרתי ויעילות שוויצרית. הבניין ממוזג במלואו ומונע מעצמו, יש לו מקלט פצצות משלו בקומת המרתף התחתונה, מערכת כיבוי משולשת (כך שלעולם לא תצטרכו להזמין כבאים בחוץ), בית חולים פרטי וכמאתיים קילומטרים של ארכיונים מחתרתיים.

"ניסינו ליצור מועדון מן המניין לבנקאים מרכזיים… בית הרחק מהבית", אמר גונתר שליימינגר, המנכ"ל המוכשר ביותר שארגן לי סיור בבניין.בקומה העליונה, עם נוף פנורמי של שלוש מדינות - גרמניה, צרפת ושוויץ - נמצאת מסעדה אופנתית המשמשת לאירוח קבלת פנים של קוקטיילים לחברי מועדון שמגיעים בלילות שבת לסופי שבוע של באזל. בשאר הזמן, פרט לעשרת המקרים הללו, הרצפה ריקה.

בקומה למטה, שליימינגר וכמה מאנשי הצוות שלו יושבים במשרדים מרווחים, מפקחים על המשימות היומיומיות של ה-BIS ומפקחים על הפעילויות בקומות הנותרות, כאילו מנהלים מלון בחוץ בעונה. שלוש הקומות התחתונות הבאות הן הדירות השמורות לבנקאים. כולם מעוטרים בשלושה צבעים - בז', חום וחום אדמדם - ובכל אחד מהם ליטוגרפיה באותם הצבעים מעל השולחן.

כל משרד מצויד בטלפונים לחיוג מהיר מתוכנתים מראש, בעזרתם יכולים חברי המועדון לפנות ישירות למשרדיהם בבנקים המרכזיים בביתם בלחיצת כפתור אחד. מסדרונות נטושים לגמרי ומשרדים ריקים עם לוחיות שם, עפרונות מחודדים בחדות בכוסות וערימות מסודרות של דואר נכנס על השולחנות דומים לעיר רפאים.

כשחברי המועדון יגיעו למפגש הבא בנובמבר, המצב, לדברי שלימינגר, יהיה שונה לחלוטין: בכל שולחן יהיו מנהלים ומזכירות רב לשוניות, כל הזמן יתקיימו פגישות ופגישות.

בקומות התחתונות נמצאת רשת המחשבים BIS המחוברת ישירות למערכות של הבנקים המרכזיים-משתתפים ומספקת גישה מיידית לנתונים על המצב המוניטרי העולמי ועל הבנק עצמו, שבו שמונה עשר סוחרים, בעיקר מאנגליה ושוויץ, כל הזמן לגלגל הלוואות לטווח קצר בשוק היורודולר הבינלאומי ולמנוע הפסדי מט ח (תוך מכירת המטבע בו נקובת ההלוואה לתשלום).

בקומה אחרת סוחרי זהב כל הזמן בטלפון, מסדרים הלוואות בזהב של הבנק לבוררים בינלאומיים ובכך נותנים לבנקים המרכזיים אפשרות לקבל ריבית על פיקדונות זהב. לפעמים יש מצב חירום, למשל מכירת זהב מברית המועצות, המחייבת החלטה של ה"בוסים", כפי שמכנים עובדי BIS ראשי בנקים מרכזיים. אבל רוב הפעולות הן סטנדרטיות, ממוחשבות וללא סיכונים.

למעשה, אמנת BIS אוסרת עסקאות שאינן הלוואות לטווח קצר. רובם מונפקים למשך שלושים יום או פחות, בערבות הממשלה, או מגובים בזהב המופקד ב-BIS. למעשה, בשנה שעברה הרוויח ה-BIS 162 מיליון דולר ממחזור של מיליארדי דולרים שהציבו בנקים מרכזיים.

כפי שהם מנוסים בתחום זה כמו ה-BIS, הבנקים המרכזיים עצמם מחזיקים בצוות מוכשר ביותר להשקיע בפיקדונות שלהם. לדוגמה, לבונדסבנק הגרמני יש חטיבת תפעול בינלאומית מצוינת ו-15,000 עובדים - לפחות פי עשרים מגודל צוות BIS. מדוע, אם כן, הבונדסבנק ובנקים מרכזיים אחרים מעבירים פיקדונות של כ-40 מיליארד דולר ל-BIS ובכך מאפשרים לו להרוויח סכומים כאלה?

אחת התשובות - כמובן, סוֹדִיוּת … על ידי ערבוב של חלק מהעתודות שלהם למה שמהווה קרן נאמנות ענקית לטווח קצר, בנקים מרכזיים יצרו מסך נוח שמאחוריו הם יכולים להסתיר את הפיקדונות שלהם ואת משיכותיהם במרכזים פיננסיים ברחבי העולם. וברור שהבנקים המרכזיים מוכנים לשלם מחיר יקר על היכולת לפעול בחסות ה-BIS.

עם זאת, יש סיבה אחרת, לפיה הבנק המרכזי משקיע באופן קבוע ב-BIS: הם רוצים לספק לו רווח מספיק כדי לספק את שאר שירותיו. למרות שמו, ה-BIS הוא הרבה יותר מסתם בנק. מבחוץ זה נראה כמו ארגון טכני קטן. רק 86 מתוך 298 עובדיה הם מקצוענים.אבל ה-BIS הוא לא ארגון מונוליטי: מתחת למעטפת של בנק בינלאומי, כמו קופסאות סיניות שמתאימות אחת לשנייה, יש קבוצות ושירותים אמיתיים שהבנקים המרכזיים צריכים ומשלמים עליהם.

קופסה ראשונה בתוך הבנק נמצא מועצת המנהלים מורכב מראשי שמונה בנקים מרכזיים באירופה (אנגליה, שוויץ, גרמניה, איטליה, צרפת, בלגיה, שוודיה והולנד), הנפגשים בימי שלישי בבוקר בכל סוף שבוע של באזל. פעמיים בשנה נפגשת המועצה גם עם נציגי הבנקים המרכזיים של מדינות אחרות. לפיכך, הוא מספק מנגנון פורמלי לאינטראקציה עם ממשלות אירופה וארגונים ביורוקרטיים בינלאומיים כגון קרן המטבע הבינלאומית או הקהילה הכלכלית האירופית (שוק משותף).

עֵצָה מגדיר את הכללים ותחומי ההשפעה של בנקים מרכזיים כדי למנוע ממשלות להתערב בתהליכים. לדוגמה, לפני כמה שנים, כאשר הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי בפריז מינה ועדה בדרג נמוך לחקור את הלימות הרזרבות הבנקאיות, הבנקאים המרכזיים תפסו זאת כפלישה לתחום ההשפעה שלהם ופנו ל- מועצת BIS לעזרה. המועצה הקימה ועדה ברמה גבוהה יותר, המנוהלת על ידי המפקח על הבנקים בבנק אוף אנגליה, כדי להקדים את ה-OECD. ה-OECD לקח את הרמז והפסיק לנסות.

ליחסים עם העולם כולו, ישנה קופסה סינית נוספת בשם קבוצה של עשרה, או בפשטות " G-10". למעשה, יש לה 11 חברים המייצגים שמונה בנקים מרכזיים באירופה, הפד האמריקאי, הבנק של קנדה והבנק של יפן, וחבר אחד לא רשמי, ראש משרד האוצר של ערב הסעודית. הקבוצה החזקה הזו, השולטת ברוב מחזור ההון בעולם, מקיימת פגישות ארוכות בימי שני במהלך סוף השבוע של באזל. זה המקום שבו דנים בנושאים רחבים יותר - אם לא תמיד מטופלים - כמו שיעורי ריבית, צמיחה מוניטרית, תמריצים כלכליים (או דיכוי) ושערי חליפין.

כפופה ישירות לקבוצת העשרה, וכדי לשרת את צרכיה המיוחדים, פועלת יחידה קטנה - המחלקה לפיתוח מוניטרי וכלכלי - שהיא בעצם צוות החשיבה הפרטי שלה. ראש יחידה זו, כלכלן בלגי אלכסנדר לרנפלוסי (אלכסנדר לרנפלוסי), משתתף בכל פגישות ה-G-10, ולאחר מכן מקצה מחקר וניתוח רלוונטיים לשישה כלכלני צוות.

היחידה גם מנפיקה מעת לעת "תזכירים כלכליים" המספקים הדרכה לאורך המסלול הנוח של המפלגה למנהיגי הבנק המרכזי מסינגפור ועד ריו דה ז'נרו, למרות שהם אינם חברים ב-BIS.

לדוגמה, תזכיר אחרון, שכותרתו חוקים וחופש פעולה: מסה על מדיניות מוניטרית בסביבה אינפלציונית, נטרל בנימוס את הדוגמה של מילטון פרידמן והציע צורה פרגמטית יותר של מונטריזם.

ובמאי האחרון, רגע לפני ועידת הפסגה בוויליאמסבורג, פרסמה היחידה ספר כחול על התערבות במטבע חוץ של בנקים מרכזיים, תוך קביעת גבולות ונסיבות לכל פעולה. כאשר מתעוררות חילוקי דעות פנימיים, הספרים הכחולים הללו עשויים להביע עמדות הפוכות לחלוטין לאלו של חברי ה-BIS, אך באופן כללי הם משקפים חוות דעת של G-10.

במהלך ארוחת צהריים בקומה העליונה של הבונדסבנק, השוכן בבניין בטון ענק (המכונה "הבונקר") בפרנקפורט, התלונן בפניי נשיאו וחבר מועצת המנהלים הבכיר של BIS, קרל אוטו פוהל, על המונוטוניות של סופי השבוע של באזל בשנת 1983..

"תחילה יש פגישה על מאגר הזהב הבינלאומי, לאחר מכן, לאחר ארוחת הצהריים, אותם אנשים מופיעים בפסגת ה-G10, ולמחרת מתכנס מועצת המנהלים - ללא ארה"ב, יפן וקנדה - ופגישה של האיחוד האירופי. קהילה כלכלית מתקיימת, שבה הם אינם משתתפים שבדיה ושוויץ. הוא ציין: "זה לוקח הרבה זמן ומאמץ, ואין לו שום קשר לעסקים אמיתיים". כפי שפול הסביר במהלך ארוחת הצהריים הנינוחה שלנו, זו רמה נוספת של BIS, בהחלט "מועדון סודי".

המועדון הסודי מורכב מכחצי תריסר מנהיגים משפיעים של הבנק המרכזי, שנמצאים בערך באותו תפקיד: בנוסף לפול, הוא כולל וולקר ו ווליך מהפד, לאוטווילר מהבנק הלאומי השוויצרי, למברטו דיני (למברטו דיני) מהבנק של איטליה, Haruo Maekawa (Haruo Mayekawa) מהבנק של יפן והנגיד בדימוס של הבנק של אנגליה, לורד גורדון ריצ'רדסון (גורדון ריצ'רדסון), שעמד בראש כל ישיבות ה-G-10 בעשר השנים האחרונות.

כולם מדברים אנגלית שוטפת; למעשה, פול נזכר כיצד גילה פעם שהוא מדבר עם לאוטווילר באנגלית, למרות שגרמנית הייתה שפת האם שלהם. כולם מדברים באותה שפה עם פקידי ממשל. פול ו-וולקר דיווחו שניהם לשרי האוצר שלהם; הם עבדו בשיתוף פעולה הדוק זה עם זה ועם לורד ריצ'רדסון, וניסו לשווא להגן על הדולר והפאונד בשנות ה-60.

דיני ב-IMF בוושינגטון טיפלה ברבות מהבעיות הללו. פול עבד בצמוד ללוטווילר בשוויץ השכנה במשך עשר שנים. "חלקנו חברים ותיקים," אמר פול. חשוב מכך, כל האנשים הללו דבקים בקנה מידה ברור של ערכים כספיים.

הערך העיקרי, כנראה, נפרדים מועדון סודי משאר ה-BIS, היא האמונה שהבנקים המרכזיים חייבים לפעול ללא תלות בממשלות מקומיות. קל ללוטווילר לדבוק באמונה זו, שכן הבנק הלאומי של שוויץ נמצא בבעלות פרטית (הבנק המרכזי היחיד שאינו בבעלות הממשלה) והוא אוטונומי לחלוטין.

("אני לא חושב שרבים יודעים את שמו של נשיא שוויץ, כולל השוויצרים עצמם", התבדח פול, "אבל כל האירופים שמעו על לאוטווילר").

הבונדסבנק עצמאי כמעט באותה מידה; כיצד נשיאה, פול, אינו נדרש להתייעץ עם פקידי ממשל או לדווח לפרלמנט - אפילו בנושאים קריטיים כמו העלאת ריבית. הוא אפילו סירב לטוס לבאזל במטוס ממשלתי, והעדיף לימוזינת מרצדס משלו.

הפד מעט פחות עצמאי מהבונדסבנק: וולקר אמור להופיע בקונגרס מדי פעם ולפחות לקבל שיחות מהבית הלבן, אבל הוא לא מחויב למלא אחר המלצותיהם. בעוד שבתיאוריה בנק איטליה כפוף לממשלה, בפועל מדובר בארגון עילית הפועל באופן עצמאי ולעיתים קרובות מתנגד לממשלה. (ב-1979, מנהלו דאז, פאולו באפי, איים במעצר, אך מועדון סודי נחלץ לעזרתו באמצעות ערוצים אנונימיים.)

למרות העובדה שהיחסים הברורים בין הבנק המרכזי של יפן לממשלת המדינה נשמרים בסוד בכוונה אפילו עבור חברי ה-BIS, היו ר שלו, Maekawa, דבק לפחות בעקרון האוטונומיה. לבסוף, למרות שהבנק אוף אנגליה נמצא תחת אגודלה של ממשלת בריטניה, לורד ריצ'רדסון התקבל למועדון הסודי בגלל מחויבותו האישית לעיקרון מגדיר זה. אבל היורש שלו, רובין לי-פמברטון (רובין לי-פמברטון) כנראה לא יתקבל למעגל זה בגלל היעדר קשרים עסקיים ואישיים מתאימים.

בכל מקרה, הכל ברור עם הבנק המרכזי של אנגליה. בנק צרפת נחשב לבובה של ממשלת צרפת; במידה פחותה, אך עם זאת, המועדון הסודי תופס גם את הבנקים האירופיים הנותרים כשלוחה של הממשלות בהתאמה, ובכך משאיר אותם בצד.

אמונה שנייה וקשורה בקרב חברי המועדון הפנימי היא שאי אפשר לסמוך על פוליטיקאים שיכריעו את גורלה של המערכת המוניטרית הבינלאומית. כשלאוטווילר הפך לנשיא ה-BIS ב-1982, הוא התעקש להרחיק כל פקיד ממשלתי מסופי שבוע של באזל.

הוא נזכר כיצד, בשנת 1968, סגן שר האוצר האמריקאי פרד דמינג (פרד דמינג) היה בבאזל ועצר בבנק. "כשנודע שפקיד ממשרד האוצר האמריקאי הגיע ל-BIS", אמר, "סוחרים בשוק הזהב, שחשבו שארה"ב הולכת למכור את הזהב שלהם, יצרו פאניקה בשוק".

למעט האסיפה השנתית ביוני (שנקראת בפי הצוות "הילולה"), כאשר הקומה הראשונה של מטה BIS פתוחה לביקורים רשמיים, לוטווילר ניסה לדבוק בכלל זה. "למען האמת", הוא הודה, "אני בכלל לא צריך פוליטיקאים. חסר להם השכל הישר של בנקאים". זה, למעשה, מסכם את הסלידה המובנית של חברי המועדון הסודי מ"התעסקות עם ממשלות", כפי שניסח זאת פול.

חברי המועדון הפנימיים גם נוטים להעדיף פרגמטיות וגמישות על פני כל אידיאולוגיה, תהיה לורד קיינס (קיינס) או מילטון פרידמן (מילטון פרידמן). במקום רטוריקה או פניות, המועדון מבקש לפתור את המשבר בכל אמצעי אפשרי. כך למשל, מוקדם יותר השנה, כשברזיל לא הצליחה להחזיר הלוואה בערבות הבנקים המרכזיים ל-BIS בזמן, מועדון סודי, במקום לגבות כסף מערבים, החליט בחשאי להאריך את תקופת ההחזר. "אנחנו הולכים על החבל הדק כל הזמן ללא הבטחה", הסביר לווטווילר.

האחרון וכרגע, הדוגמה החשובה ביותר מועדון סודי היא האמונה שכאשר הפעמון מצלצל בבנק מרכזי כלשהו, הוא מצלצל בכולם. כשמקסיקו אוימה בפשיטת רגל בתחילת שנות ה-80, המועדון דאג לא כל כך לרווחתה של המדינה הזו, אלא, כפי שניסח זאת דיני, ל"יציבות מערכת הבנקאות".

במשך מספר חודשים לווה מקסיקו מקרן הלוואות קצרות מועד בשוק הבין-בנקאי בניו יורק - שהורשה לכל הבנקים המוכרים על ידי הפד - לשלם ריבית על החוב החיצוני שלה בסך 80 מיליארד דולר. מדי לילה, המדינה נאלץ ללוות יותר ויותר. כדי לשלם ריבית על העסקאות אמש, ודיני אמרה שעד אוגוסט, ההלוואות המקסיקניות היוו כמעט רבע מכלל ההלוואות. "קרנות פדרליות" כפי שכונו הלוואות ליום אחד אלו בסביבה הבנקאית.

הפד נמצא בדילמה: אם הוא יתערב פתאום ויאסור על מקסיקו להשתמש בשוק הבין-בנקאי בעתיד, למחרת המדינה הזו לא תוכל לפרוע את חובה העצום, ו-25% מכלל הכספים במערכת הבנקאית להיות קפוא.

אבל אם הפד יאפשר למקסיקו ללוות יותר מניו יורק, הוא ישאב את רוב הקרן הבין-בנקאית בתוך חודשים, ויאלץ את הפד להרחיב באופן משמעותי את הבסיס הכספי שלו. ברור שמצב זה היה ההזדמנות לפגישת חירום של המועדון הסודי.

אחרי שדיברתי עם מיגל מנסרוי (מיגל מנצ'רה), מנהל הבנק של מקסיקו, וולקר התקשר מיד ללוטווילר, שנסע לחופשה בכפר ההררי השוויצרי גריסונה. לאוטווילר הבין שהמערכת כולה מאוימת בפצצת זמן פיננסית: למרות שקרן המטבע הבינלאומית הייתה מוכנה לספק למקסיקו 4.5 מיליארד דולר כדי להקל על הלחץ על הלוואות לטווח קצר, נדרשו חודשים של עיכובים בירוקרטיים כדי לאשר את ההלוואה. ומקסיקו הייתה זקוקה להלוואה דחופה של 1.85 מיליארד דולר כדי לצאת משוק ההלוואות ליום אחד, אליו הסכימה מנסרה. אבל פחות מארבעים ושמונה שעות לאחר מכן, לאוטווילר יצר קשר עם חברי המועדון הסודי והעניק הלוואת גישור זמנית.

בזמן שהיה מידע בעיתונות הפיננסית כי 1.85 מיליארד דולר הגיעו מה-BIS, כמעט כל הכספים סופקו על ידי חברי המועדון. מחצית ניתנה על ידי ארצות הברית - 600 מיליון דולר הועברו מקרן הייצוב של משרד האוצר, 325 מיליון דולר נוספים ניתנו על ידי הפד; יתרת 925 מיליון הדולר, שהגיעו מהפקדות של הבונדסבנק, הבנק הלאומי השוויצרי, הבנק המרכזי של אנגליה, הבנק של איטליה והבנק של יפן, פיקדונות בערבות הבנקים המרכזיים הללו, הגיעו באופן נומינלי מה-BIS (ה-BIS). עצמו הלווה סכום סמלי כנגד אבטחת הזהב המקסיקני).

במבצע זה, ה-BIS כמעט לא סיכן דבר; הוא פשוט סיפק כיסוי נוח למועדון הפנימי. אחרת, כל חבריה, ובמיוחד וולקר, יצטרכו לעבור לחץ פוליטי כדי להציל מדינה מתפתחת. למעשה, הם נשארו נאמנים לערכי הליבה שלהם: להציל את מערכת הבנקאות עצמה.

בפומבי, חברי המועדון הפנימי מתלהמים על האידיאל של שימור אופיו של ה-BIS כדי לא להפוך אותו למלווה של מוצא אחרון בעולם. עם זאת, מאחורי הקלעים, הם ללא ספק ימשיכו במניפולציות שלהם בהגנה על מערכת הבנקאות, בכל מקום בעולם הפגיעות המרבית שלה לא מופיעה.

אחרי הכל, זה בעיקר הכסף של הבנק המרכזי, לא ה-BIS, שנמצא בסיכון. וגם המועדון הסודי ימשיך לפעול במסווה שלו ולשלם מחיר הולם עבור הכיסוי הזה.